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6677空包网:拼多多市值暴跌140亿,“百亿补贴”穿帮了

更新时间:2020/3/12 / 阅读次数:50

3月11日晚,拼多多盘前交出最新财报,6677空包网截至发稿股价下跌4.66%,市值蒸发20亿美金(约合人民币140亿元)。

拼多多下跌不能怪大环境,而是自身业绩显著不及市场预期。

今夜,拼多多市值暴跌140亿,“百亿补贴”穿帮了

6677空包网据拼多多刚刚发布的财报,2019年营收301亿,净亏损70亿。2019年第四季度销售及市场费用93亿,全年高达272亿,相比2018年翻了一倍不止。

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Non-GAAP下拼多多市场营销费用

百亿补贴虽然超支,但是带来的边际效应则在递减。举例来说,6677空包网去年四季度拼多多的月活用户增长了5190万,而三季度这个数字是6360万,二季度为7630万。

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拼多多月活用户环比增速减少

与此同时,拼多多四季度的GMV增速回落到了20%,而二季度这个数字为27%。

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拼多多GMV环比增速下降

由此可见,拼多多试图通过补贴获取用户和收入增长的计划遭遇了重挫。

与此同时,6677空包网应该看到京喜在腾讯的扶持下已经杀到拼多多的近身,拼多多陷入了进退维谷——补贴退坡,用户就会快速流失,硬着头皮继续烧钱则导致盈利遥遥无期。

四年亏掉180亿人民币

自打成立以来,拼多多一直烧钱一直亏,从2016年到2019年,四年共亏了180亿。阿杰空包网每股亏损也在持续扩大,2019年达到6.04元,同比增长74%。

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2019年,拼多多负债514亿,负债率高达67.59%,创下上市以来的新高。

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此外还有一个“地雷”——现金流也出现了问题。到2019年底,拼多多账上现金及现金等价物为58亿,同比减少59%,而应收账款近11亿,比去年涨了324%。

阿杰空包网负债率大幅提升、现金流减少,而疫情对消费经济冲击的余波还在继续,拼多多的处境很危险。

百亿补贴失效了?

Non-GAAP下,2019年拼多多净亏损近43亿,拼多多的盈利拐点遥遥无期。

亏损还是因为烧钱,这是拼多多的老毛病了。“百亿补贴”下,营销费用一季更比一季高。2019年第四季度销售及市场费用高达93亿,全年272亿,阿杰空包网相比2018年翻了一倍不止。

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拼多多的百亿补贴是从2019年第二季度开始的,几十亿真金白银砸进去,用户环比增速缓慢回升。但是,用户增长的速度比不上撒钱的速度。

以2019年第四季度为例,拼多多投入了超过90亿的营销费用,创季度新高,环比增速34%。而年度活跃用户的环比增速却开始回落,从2019年Q3的11%降到9%。

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这说明,就算百亿补贴投入了无数真金白银,拼多多的获客效率却在降低。

拼多多遭遇增长瓶颈,原因不止是用户基数太大,也因为竞争越发激烈。

阿杰空包网自去年“双11”开始,京东、苏宁、阿里也相继推出“百亿补贴”。拼多多腹背受敌,“品牌正品”的根基还没打牢,“全网最低价”的口号已很难支撑。

比如,iPhone 11,拼多多补贴后售4799元,而聚划算上仅售4749元。最新数据显示,至3月9日,天猫聚划算百亿补贴上线100天,累计访问人数超过20亿人次。

拼多多的创始人黄铮一直对股东说,拼多多要积极地花钱。“一张漂亮的财务报表背后,阿杰空包网往往意味着我们没有抓住足够好的机会,我们太过保守。”

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拼多多创始人黄铮

对此,刘强东肯定不同意。“如果有人比你烧更多钱,也许只花3天就能取代你。”

京东挖了拼多多的墙角?

2019年,京东旗下的京喜上线,刘强东把球踢到了拼多多的半场。

腾讯是京东的第一股东,持17.8%的股份,同时,它又是拼多多的第二股东,持股16.92%。

对腾讯,京东和拼多多手心手背都是肉。不过它却有点“偏心”,阿杰空包网封杀了拼多多的“砍价”、“拼团”链接,却把京东的社交电商“京喜”放入微信的一级入口。

现在,京喜玩的“砍至1元”、“1元领礼盒”,都是拼多多“被迫”放弃的。微信靠不住,拼多多转而在App上做起了自己的社交产品“拼小圈”,但流量自然没法跟微信比。

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至2019年底,京东年度活跃用户达3.62亿,比去年同期增长18.6%,时隔一年,腾飞空包网用户增速再度回到两位数。新用户中,七成来自低线城市,主要是京喜拉动。

据悉,今年10月1日前后,京东还将升级微信的一级入口,专门面对女性和低线市场。

资本市场也表明了态度。去年10月,拼多多的市值曾一度反超京东,但此后,京东股价一路向上,到今天,已甩开了拼多多近200亿美元。

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黄色为京东股价,蓝色为拼多多股价

直播:凑热闹还是动真格?

据Questmobile报告,腾飞空包网下沉市场青年边看视频边购物的泛娱乐化购物习惯已经初步形成。

拼多多的核心用户正是小镇青年,他们正在被淘宝直播、抖音、快手抢走。

所以,为了防守,也为了保住自己的基本盘,拼多多也不得不做直播了。

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拼多多直播页面

然而拼多多似乎还没把重心放在直播上。其直播的入口很隐蔽,没有一级入口,腾飞空包网只在App首页有滚动的“女装直播排位赛”广告,以及部分商品前的“直播中”字样。

对拼多多的直播,一些商家并不看好。一家居品牌的直播负责人告诉记者,拼多多平台的直播,模式、资源、技术都不成熟,很难满足品牌商的需求。

在她看来,淘宝直播直接对接品牌商,能够做到全渠道、规模化直播,这是其他平台难以企及的。

电商直播自2016年兴起,到现在格局大致成形,腾飞空包网后知后觉的拼多多没有内容电商的积累,用户习惯也处在初期,而这,并不是光靠烧钱就能解决的事情。

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